¿EEUU Primero? No en lo que respecta a los mercados bursátiles globales
En lo que respecta a los mercados bursátiles de todo el mundo, este año claramente no ha sido “Estados Unidos Primero”.
El mercado de valores de Estados Unidos ha subido en 2025 y no está lejos de su máximo histórico establecido la semana pasada. Sin embargo, ha crecido menos que los índices bursátiles en Ciudad de México, París y Hong Kong.
La diferencia en el rendimiento ha sido tan notable que un índice de acciones de 22 de 23 economías desarrolladas en todo el mundo, excluyendo a Estados Unidos, ha superado al S&P 500: un aumento del 7,5% hasta el lunes frente al 1,7% del referente de Wall Street.
La disparidad en el rendimiento tiene muchas causas, y si continúa, marcaría un giro brusco tras años de excepcionalismo estadounidense. El mercado de valores de Estados Unidos ha sido el claro ganador durante tanto tiempo entre los mercados globales, en gran parte porque el crecimiento de la economía estadounidense ha sido mucho más fuerte y estable que en casi cualquier otro lugar.
Pero la profunda división significa que muchos otros mercados bursátiles ahora no parecen tan caros como Wall Street, donde los críticos dicen que los precios de muchas acciones subieron demasiado rápido en relación con las ganancias de sus empresas. Y las acciones de las grandes tecnológicas parecen particularmente caras para algunos.
El estratega de Morgan Stanley Michael Wilson comentó que muchos de sus clientes en las últimas semanas han estado preguntando si deberían centrarse más fuera de Estados Unidos. Eso incluye acciones tecnológicas de China, donde una nueva empresa llamada DeepSeek sacudió la industria de la inteligencia artificial al afirmar que había desarrollado un modelo de lenguaje que podría competir con grandes rivales estadounidenses, pero a un costo mucho más bajo.
Los bancos centrales en otros países también parecen mucho más dispuestos a recortar las tasas de interés, un movimiento que a menudo tiende a impulsar los precios de las acciones allí. El Banco Central Europeo redujo las tasas en enero, por ejemplo. Un día después, la Reserva Federal en Washington dijo que mantendría las tasas estables, y las actas de esa reunión indican que los responsables de la política estadounidense pueden no mover las tasas por un tiempo, dado que hay preocupaciones sobre cómo los aranceles y otras políticas del presidente Donald Trump podrían mantener la presión al alza sobre la inflación.
El aumento en el valor del dólar estadounidense frente a otras monedas también ha beneficiado a los grandes exportadores de otros países. Mientras tanto, algunas grandes empresas estadounidenses ya han comenzado a recortar sus pronósticos de ganancias futuras, en parte debido al impacto que un dólar más fuerte tendrá en sus resultados.
En Amazon, los cambios en los valores de las divisas eliminaron alrededor de 900 millones de dólares de sus ingresos durante el último trimestre, que totalizaron 187.800 millones de dólares, por ejemplo. El gigante tecnológico avisó que el dolor probablemente continuará y pronosticó un “impacto desfavorable inusualmente grande de aproximadamente 2.100 millones de dólares” en sus ingresos en el trimestre actual debido a los cambios en las divisas.
Los inversores profesionales han notado esto. Sigue siendo popular entre los gestores de fondos globales apostar por Apple, Nvidia y las otras cinco acciones de grandes tecnológicas estadounidenses. Pero el reciente rendimiento superior de las acciones fuera de Estados Unidos puede mostrar un “pico en la convicción de los inversores sobre el excepcionalismo estadounidense”, escribió el estratega de Bank of America Michael Hartnett en un reciente informe de BofA Global Research.
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Esta historia fue traducida del inglés por un editor de AP con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial generativa.